L'actualité de demain : LA PENTE DU RÉALISME EST ABRUPTE, par François Leclerc

Billet invité

La ligne réaliste s’impose à Bruxelles. Contre la Commission qui cherchait à rééditer un sauvetage comme celui de la Grèce, en s’appuyant sur des prévisions de rentrées fiscales inatteignables, la raison l’a en quelque sorte emporté. Une restructuration de la dette s’imposait et, comme elle ne pouvait pas être opérée sur les obligations souveraines chypriotes (dont les banques chypriotes sont dépositaires), elle l’a été sur les dépôts. Un prêt couvrant l’ensemble des besoins n’était pas pensable, au vu des capacités de remboursement du gouvernement, en raison de la disproportion entre les bilans bancaires et le PIB du pays. … Lire la suite

L'actualité de demain : LA RESTRUCTURATION S'IMPOSE, par François Leclerc

Billet invité

L’onde de choc se propage comme c’était prévisible, en raison de l’énormité des mesures décidées dans le cadre du plan de sauvetage chypriote et du saut dans l’inconnu que cela représente. Si les dépôts ne sont plus garantis quels que soient leurs montants, le précédent étant créé, que risque-t-il de se passer demain en Espagne et en Italie, où l’on a déjà observé une importante fuite des capitaux des gros investisseurs lors des périodes de grande tension ? Martin Schulz, le président du Parlement européen, n’a pas attendu longtemps pour demander qu’un seuil soit fixé à Chypre, en … Lire la suite

L'actualité de demain : QUAND LES BANQUES VONT-ELLES POUVOIR ROUVRIR À CHYPRE ? par François Leclerc

Billet invité.

A Nicosie, l’os est dur à avaler. Il est impératif de faire adopter par le parlement le plan de sauvetage européen avant la réouverture des banques mardi prochain, lundi étant férié à Chypre. Encore faut-il trouver une majorité, car le parti du nouveau président de droite, Nicos Anastasadies, ne dispose que de 20 des 56 sièges et les partenaires de la coalition gouvernementale ont émis de sérieuses réserves. La session d’urgence programmée pour dimanche a déjà été repoussée à lundi et si une majorité n’est pas réunie, il ne restera plus comme solution que de fermer les banques … Lire la suite

L'actualité de demain : UN SOMMET "UN PEU ENNUYEUX", par François Leclerc

Billet invité.

Le sommet européen s’ouvre précédé de deux annonces symboliques : l’objectif de l’équilibre budgétaire allemand en 2015, avec un an d’avance, et l’adoption par la Bundesbank de très confortables provisions pour pertes destinées à mettre en évidence qu’un énorme effort a été consenti par l’Allemagne et qu’elle est désormais aux taquets. Comme le titre le Financial Times : « L’Allemagne défie l’appel à la relance ». Reste aux dirigeants européens à en trouver les moyens dans le cadre d’un sommet que le président de l’Union européen, Herman Van Rompuy, a annoncé comme allant être « un peu … Lire la suite

L'actualité de la crise : CASSE-TÊTE A CHYPRE, par François Leclerc

Billet invité

À nouveau, nous y sommes ! Réuni lundi, l’Eurogroupe a finalement décidé de renflouer Chypre, car les banques grecques dont le sauvetage fait encore débat à Athènes avec la Troïka subiraient son défaut de plein fouet, créant en retour une réaction systémique européenne. Mais comment ? Car le casse-tête qui traîne depuis juin dernier n’a toujours pas été résolu et doit pourtant l’être d’ici la fin du mois.

Les besoins de financement sont estimés à 17 milliards d’euros, l’équivalent du PIB chypriote, mais les emprunter porterait la dette publique à 147 % du PIB, un niveau insoutenable impliquant … Lire la suite

L'actualité de demain : LE MALAISE POLITIQUE GRANDIT, par François Leclerc

Billet invité.

Heureux résultat, l’interdiction des parachutes dorés décidé par un referendum d’initiative populaire en Suisse est-il une surprise ou tout simplement l’accomplissement de ce qui devait finir par arriver et va se poursuivre en Europe ? Car, un profond malaise s’est installé dans les opinions publiques et s’exprime quand l’occasion s’en présente, ou bien quand ce n’est vraiment plus possible, il emprunte les chemins disponibles et prend les formes les plus variées, y compris parfois les pires.

C’est le cas au Royaume-Uni avec la montée en puissance électorale de l’UKIP, ce parti sous la pression duquel se trouve David … Lire la suite

L'actualité de demain : PARJURES ET GROSSES CACHOTTERIES, par François Leclerc

Billet invité.

Réalisé en douce, le sauvetage du sauvetage de l’Irlande a nécessité une restructuration de la dette de l’État Irlandais envers sa banque centrale nationale ayant toute les apparences d’une monétisation qui ne dit pas son nom, la BCE en prenant note distraitement comme si elle avait regardé ailleurs.

Le plan qui va devoir être adopté d’ici la fin mars pour tirer d’affaire Chypre va bousculer d’autres tabous. Car Jörg Asmussen, l’un des membres du directoire de la BCE, vient de l’affirmer : il est hors de question d’attendre que le cap du 22 septembre des prochaines élections allemandes … Lire la suite

L'actualité de demain : CASSE-TÊTE A CHYPRE, par François Leclerc

Billet invité.

Chypre est en passe de remporter le prix du sauvetage le plus problématique de la zone euro, après avoir déjà donné lieu à une passe d’arme inaccoutumée entre Wolfgang Schäuble et Mario Draghi, en attendant les prochains épisodes.

Les données de base sont simples : l’État a besoin de 17,5 milliards d’euros, dont 10 milliards pour les banques, qui ont subi de plein fouet la restructuration de la dette grecque. La somme n’a rien d’inabordable pour le Mécanisme européen de stabilité (MES), à ceci près qu’elle ne pourra jamais être remboursée. Ce qui a pu être dissimulé un … Lire la suite

L'actualité de demain : LE DÉSENDETTEMENT EST UN TORRENT TUMULTUEUX, par François Leclerc

Billet invité.

La partie non annexée par la Turquie de Chypre pèse 0,15% du PIB de la zone euro, mais elle représente un risque systémique, d’après Jörg Asmussen, membre du comité directeur de la BCE. Refuser d’aider financièrement le pays pourrait avoir un impact sur les banques grecques, déjà très atteintes, et envoyer « un mauvais signal » au moment où le Portugal et l’Irlande s’efforcent de revenir sur le marché, a-t-il fait valoir. Cela donne la mesure de la fragilité extrême de la construction financière de la zone euro…

Mais le gouvernement allemand, en cela fidèle à la position … Lire la suite

L'actualité de demain : DES BANQUES A DÉMANTELER…, par François Leclerc

Billet invité.

Il faut que le cas de Chypre vienne à l’ordre du jour pour que l’on se rende compte de l’hypertrophie du système bancaire, qui ne lui est pas propre. Le bilan des banques chypriotes, gonflé par les apports financiers en provenance de Russie, représente rien de moins que 800% du PIB. Un scénario qui n’est pas sans rappeler celui de l’Islande, dont les activités bancaires off-shore avaient abouti à un même résultat. Sauf que, dans ce cas, cela pourrait résulter du blanchiment d’argent à grande échelle, la partie chypriote grecque de l’île ayant connu une grande prospérité, due … Lire la suite